中國央行是高房價的主要推手

在人們把主要關注點放在土地價格高企（房地產商）或房地產商（民眾）時，沒有想到其背後的貨幣原因；當人們詬病房地產調控失敗時，往往指向宏觀調控措施執行不力，卻沒有想到真正的原因還是政府運用貨幣政策不當。 房地產作為一種準金融資本，其價格上漲歸根到底是一種貨幣反應，歸根到底是貨幣超發行所產生的一種通脹表現。其責任應該歸咎於央行貨幣政策不當，歸咎於發行貨幣過多。 讓我們看看下面的數據： 2月份社會融資規模超過1萬億元，同比增加228億元。 雖然春節因素導致2月份的新增貸款規模環比大幅下降（下降42%）——據央行昨天發佈的初步統計數據顯示，2月份新增貸款6200億元，但2月份社會融資規模為1.07萬億元，比上年同期多228億元。 更有甚者，2月末中國貨幣供應量餘額達到99.86萬億，逼近100萬億，居世界第一。

而2月新增貸款回落主要是由於當月實際工作天數減少和去年底積壓項目在1月基本釋放完畢；部分銀行存款壓力較大也在一定程度上限制了信貸投放。雖然如此，市場流動性卻並不緊張，7天逆回購利率長期維持在3.35%水平。

可以預期，隨著經濟繼續溫和回升，企業盈利預期有所改善，新增對公中長期貸款持續較多，3月信貸增量將明顯回升。另一方面，連續兩個月出口同比走強帶來了大量外匯佔款供給，去年年底大量財政投放的效果還在逐步消化，造成目前流動性較為寬鬆。

由於流動性寬鬆，加上節日因素，2月份CPI達到了3.2%，不僅遠高於此前一個月的2%，也高於市場預期的3%。

實際上，10年來貨幣供應量持續地快速增長，2002年至今貨幣供應量上漲了5倍。

數據還顯示，2月末，廣義貨幣(M2)餘額99.86萬億元，同比增長15.2%。截至2012年底，中國貨幣供應量餘額為97.42萬億元，位居世界第一，是排名第二的美國的1.5倍，美國當時的貨幣供應量為64.71萬億元。

M2餘額從2002年初的16萬億，到如今逼近100萬億，10多年裡中國貨幣供應量增長超過5倍，顯然存在貨幣超發現象。

貨幣超發、貨幣供應量充裕導致物價走高，從而房地產價格居高不下。

“蒜你狠”、“豆你玩”、“糖高宗”，近年來一系列流行詞似乎為貨幣超發作了一個註腳。財經專欄作家餘豐慧曾撰文指出，如果貨幣總量的擴張節奏跟隨實體經濟同步變化，即M2與GDP之比大致維持在1.5倍的水平，那麼目前75萬億的貨幣總量就完全足夠，但現在貨幣總量已遠遠高出。貨幣超發衝擊物價、推高房價，最大的受害者是國內消費者。

作為中國過去10年“錢袋子”的管家，央行行長周小川近日在接受媒體採訪時表示，在通貨膨脹處於可控範圍的前提下，M2增長速度與名義GDP增長速度相匹配或略高一些。2012年，中國名義GDP是2002年的4.5倍，M2餘額是2002年的5倍。這還包括在應對國際金融危機衝擊期間，由於實施適度寬鬆的貨幣政策而擴大的貨幣供應量。

這實際上婉轉承認貨幣供應量的寬鬆，雖然周小川絕對不會承認貨幣超發。 由此是否可以說：央行是高房價的主要推手？